Когда-то аббревиатура IBM расшифровывалась, как International Business Machines. Однако сегодня практически никаких Machines в бизнесе IBM не осталось. После того, как в 2013 году компания окончательно распродаст остатки серверного бизнеса, в пору будет переименовывать компанию в International Business Services. Впрочем, название IBS уже занято другим бизнесом, да и стоимость бренда IBM является самым материальным из нематериальных активов компании.
По итогам первого квартала 2013 года совокупная выручка IBM составила $23,4 млрд. Это на 5% меньше по сравнению с первым кварталом прошлого года. На фоне общего состояния глобальной экономики результаты выглядят неплохо, но руководство компании уже пообещало сокращение неэффективных подразделений и продажу убыточных направлений бизнеса. При этом самые большие потери в подразделении технологических услуг (GTS), бизнес-услуг (GBS) и в бизнесе по производству оборудования. Более-менее положительную динамику сегодня демонстрируют только разработчики программного обеспечения, представленные направлениями промежуточного ПО (Middleware) и операционных систем. За 2012 год доходы этих направлений выросли на 3%. Можно ожидать, что в 2013 году потребители будут еще меньше вкладываться в новое оборудование и сократят расходы на услуги и консалтинг. Однако долгосрочные контракты на ПО и облачные решения никуда не денутся - именно они составят 70% доходов компании в 2013 году. По оценкам аналитиков существенными источниками доходов IBM станут бизнес-аналитика, облака, а также решения в рамках инициативы "Разумная планета" (Smarter Planet). Именно эти области больше всего выросли в бизнесе IBM в 2012 году: бизнес-аналитика на 13%, Smarter Planet на 25%, а облачные сервисы и вовсе показали 80% рост по сравнению с 2011 годом.
Финансовой стабильности IBM также способствует увеличение доходов на рынках стран с развивающейся экономикой. В 2012 году IBM сообщила о 7% увеличении доходов на растущих рынках и об 11% росте в странах БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай, ЮАР). В будущем эти рынки будут одним из ключевых источников повышения прибыли IBM.
В публикации "4 провальных продукта из 5 не утопят Microsoft", я рассматривал модель аналитиков компании Treffis, позволяющую оценить вклад различных направлений бизнеса в стоимость акций компании. Предлагаю взглянуть на модель, которую в Treffis предлагают для акций IBM. По оценке аналитиков справедливая цена акций IBM составляет 225 долларов США, что примерно на 9% выше их текущей рыночной цены. Посмотрим, из чего складывается эта оценка.
Разработка корпоративного ПО: никаких игр в консьюмеризацию, только хардкор
Основа современного бизнеса IBM - корпоративное программное обеспечение. Более 55% в стоимости акций дают подразделения Middleware и Operating Systems. В 2012 году эти два подразделения сообщили о 3% росте прибыли и высочайшей рентабельности в 48%. По итогам 2012 года аналитики Gartner оценили долю IBM в сегменте межплатформенного ПО в 31% рынка. В сегменте управления бизнес-процессами продукты IBM занимают 26%. IBM Tivoli также лидирует в сегменте управления ИТ с долей рынка в 24%. Среди СУБД IBM DB2 все еще удерживает второе место, хотя с каждым годом Oracle уходит все дальше, а Microsoft подбирается все ближе.
Остатки железного бизнеса
Аналитики Treffis в своей модели таки и не решились спрятать остатки серверного бизнеса IBM в категорию "Другое". Впрочем, по их оценке весь серверный и суперкомпьютерный бизнес IBM вносит менее 0,5% в стоимость акций. Как легко убедиться на интерактивных графиках даже полное закрытие этого направления бизнеса весьма незначительно отразится на стоимости акций.
Для того, чтобы научить слона танцевать, Луис Герстнер, CEO IBM в 1993-2002 году, сделал ставку рынок ПК и отказ от устаревшего направления мейнфреймов. Герстнеру удалось вытащить компанию из кризиса. Однако в 2004 году все производство ПК отошло китайской компании Lenovo за сумму чуть больше 1 миллиарда долларов. Правда тогда компания предпочла оставить себе серверный бизнес. В 2012 году доходы от продажи мейнфреймов серии System-Z выросли на 56%, неплохи позиции компании и на рынке серверов x86 архитектуры. Однако конкуренция на серверном рынке очень высока. Многие клиенты в силу бюджетных ограничений не готовы доплачивать за бренд, да и продажи у ближайших конкурентов DELL и HP в 2012 году шли лучше. По всей вероятности в 2013 году и эта часть бизнеса IBM отойдет компании Lenovo.
Перспективы развития сервисного направления
Сервисный бизнес в IBM сегодня составляет треть от стоимости акций. При этом оба сервисных подразделения компании сообщили о снижении доходов на 2-3%. Технологические сервисы будут развиваться за счет долгосрочных контрактов и тут особых неожиданностей не предвидеться. А вот подразделение бизнес-сервисов планирует в 2013 году планирует увеличить прибыль за счет входящих в его состав облачных сервисов, и направления Smarter Planet. Облака, бизнес-аналитика и большие данные - самые обсуждаемых сегодня тренды в ИТ. А вот на концепции разумной планеты стоит остановиться чуть подробнее.
Smarter Planet
Направление "Разумная планета" с одной стороны уводит IBM от традиционных ИТ в электроэнергетику, ЖКХ, муниципальное управление и другие отрасли. С другой стороны IBM по-прежнему остается поставщиком ИТ-решений и технологического консалтинга.
В IBM очень близко восприняли сравнение ИТ и электрического бизнеса. В самом деле, как совершенно справедливо утверждал Николас Карр, никто больше не получает преимуществ от использования электричества, т.к. им пользуются абсолютно все компании. Более того, электроэнергия для многих компаний - источник затрат №1 и за то, чтобы сэкономить 1% на стоимости энергоносителей, огромное количество компаний заплатит значительно охотнее, чем за 100% ROI на ИТ-решения. В тех, примерах, которые IBM показывает публично речь обычно идет о 20-30% экономии электроэнергии, что означает многие миллионы экономии. При этом технологии управления, которые позволяют сокращать затраты на электроэнергию напрямую связаны с ИТ. "Внезапно" конкурентами IBM становятся такие компании, как Siemens, Schlumberger, GE и т.д. Как бы вслед за IBM и CIO не пришлось бы переквалифицироваться в главных электриков.